El artículo de Carlos Bacigalupe en la última edición de Trade Brief destacó las ventajas de la financiación de la cadena de suministro (SCF) y, en particular, cómo los nuevos métodos de financiación del comercio mediante programas de SCF y de cuentas por cobrar comerciales contribuyen en gran medida a mejorar la liquidez y el capital de trabajo tanto de los compradores como de los proveedores. Si bien es cierto que, desde sus inicios hace unos diez años, la SCF se utiliza principalmente en los países desarrollados, su creciente popularidad entre los principales compradores multinacionales está permitiendo que muchos proveedores de mercados emergentes comiencen a beneficiarse económicamente de la implementación de programas de SCF.
En primer lugar, repasemos las ventajas de la SCF tanto para el comprador como para el proveedor:
Veamos ahora cómo ha funcionado esto en la práctica:
El año pasado, una importante cadena minorista del Reino Unido quiso ampliar su programa de SCF existente para incluir a un importante proveedor de ropa ubicado en Turquía. Las condiciones comerciales existentes establecían un plazo de 90 días desde la fecha de embarque. El proveedor turco dependía para su capital de trabajo de una línea local de financiación de facturas con su banco nacional.
El elevado tipo de interés vigente en Turquía (12 %), sumado al generoso margen del 5 % que cobraba su banco y a las altas comisiones de apertura, hacía que el proveedor turco pagara alrededor del 20 % para financiar su capital de trabajo y sus exportaciones al Reino Unido. Además, a pesar de la sólida calificación crediticia del comprador británico (una marca líder a nivel mundial), el banco turco solo anticipaba el 80 % de las cuentas por cobrar.
El comprador británico sabía que su proveedor turco no estaba satisfecho con sus acuerdos de financiación locales y, por consiguiente, le propuso un acuerdo muy atractivo: el comprador estaba dispuesto a ampliar los plazos de pago de 90 a 180 días y a financiar el 100 % de las facturas presentadas. Por su parte, el comprador británico pudo obtener financiación para la línea de SCF con su banco nacional del Reino Unido a una tasa del 1 % por encima del coste de los fondos, lo que equivalía a aproximadamente un 2 % en total. Un marcado contraste con el 20 % que pagaba el proveedor turco a su banco local por una financiación parcial.
El comprador propuso tramitar las facturas del proveedor mediante la plataforma electrónica que utilizaba con su banco de Londres, a la que también dio acceso al proveedor turco. La facturación electrónica permitía al comprador aprobar la factura e instruir simultáneamente a su banco para que efectuara el pago. De este modo, el proveedor turco recibía el dinero en un plazo de siete días desde el embarque (véase el diagrama de flujo anterior).
La única condición impuesta por el comprador británico fue que, a cambio de duplicar el plazo de pago de 90 a 180 días y efectuar el pago inmediato del 100 %, el proveedor turco le concediera un descuento del 3 % sobre el precio de los bienes suministrados. Dado el evidente ahorro en costes de intereses y las mejoras en su flujo de caja y en el valor temporal del dinero, el proveedor turco aceptó sin dudar la propuesta.
El proceso puede representarse gráficamente como se muestra a continuación.
La capacidad de un proveedor pyme ubicado en una jurisdicción con tipos de interés elevados para aprovechar la solvencia de un gran comprador global establecido en una economía con tipos de interés bajos fue el factor determinante para el éxito de la financiación mediante SCF. Otro factor clave fue el uso de plataformas electrónicas que no existían hace una década. Esto pone de relieve cómo el rápido avance de la tecnología en la financiación del comercio continúa a buen ritmo y cómo la facturación a través de canales electrónicos se está convirtiendo en parte del comercio cotidiano.
La parte que, por supuesto, sale perdiendo en este caso es el banco local turco. El proveedor, un cliente valioso, ahora ha refinanciado efectivamente sus operaciones mediante una línea de SCF establecida por el comprador y el banco de este, ambos radicados en el Reino Unido.
La solución evidente para el banco turco sería ofrecer a su cliente una línea de financiación del 100 % de las cuentas por cobrar comerciales en libras esterlinas, pero eso presupone que el banco en cuestión tenga acceso inmediato a fondos en libras esterlinas a una tasa competitiva y esté dispuesto a asumir el riesgo crediticio total del comprador británico durante 180 días.
En la próxima edición analizaremos las líneas internacionales de financiación de cuentas por cobrar comerciales.
John Turner
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