A Crise Financeira e a Banca Islâmica

Muitos países do mundo islâmico adotaram elementos da «Sharia» (lei islâmica) nos seus respetivos sistemas jurídicos que regulam as entidades financeiras.

E como estão a lidar com esta crise financeira atual, bastante grave?

Bem, parece que estão a sair-se bem até agora, ou pelo menos, no nosso tumultuoso mundo ocidental, não ouvimos falar de nenhum banco islâmico em sérias dificuldades. Os bancos europeus e americanos, que pareciam invulneráveis, exemplos imponentes de instituições financeiras estáveis e modernas, estão a cair, a tropeçar ou a agarrar-se desesperadamente a planos de resgate apoiados pelo Estado.

O dinheiro público deve ser usado para salvar fracassos privados? Bem, este talvez seja um debate melhor deixado para outro dia.

A questão que vamos analisar hoje é por que razão os países árabes que incorporaram os princípios da Sharia na sua regulamentação financeira e praticam a «banca islâmica» parecem ter permanecido à margem da crise financeira internacional.

Alguns outros princípios, mais focados na ética e na conduta moral, como a proibição da cobrança de juros ou da ocultação de defeitos materiais na venda de bens, ainda não diferenciam, ou não deveriam diferenciar, os bancos islâmicos dos ocidentais. São mais diferenças de forma. A lei da Sharia proíbe a cobrança ou o pagamento de juros, o que obriga os bancos islâmicos a alcançar um resultado equivalente de outras formas. Por exemplo, numa operação de crédito à habitação realizada com um banco islâmico, só pode ser emprestado até 80% do valor do imóvel, o que é muito diferente quando comparado com alguns dos excessos de crédito dos bancos ocidentais nos últimos anos.

E porquê apenas 80%? Porque uma das exigências da lei da Sharia é a prudência ao assumir riscos. É assim de simples. Além disso, o comprador do imóvel em hipoteca é o banco, e o cliente paga uma renda mensal (que seria equivalente ao capital ocidental + juros), e a percentagem de propriedade do imóvel é transferida do banco para o cliente à medida que este continua a efetuar os seus pagamentos de renda.

Poder-se-ia dizer que este é um sistema complicado, do nosso ponto de vista no Ocidente, mas, na essência, é semelhante a uma transação de arrendamento de um edifício.

Se este teto de crédito de 80% do valor do imóvel for diligentemente respeitado pelos bancos islâmicos, esta é certamente uma das razões pelas quais a banca islâmica tem sido menos afetada pela crise atual.

Mas há mais… muito mais.

Outra exigência da lei da Sharia é a impossibilidade de vender aquilo que não se possui. É necessário ter a posse do objeto da transação. Esta é outra diferença significativa em relação a algumas práticas no mundo ocidental. Este princípio simples leva a avaliações adequadas dos ativos.

Um exemplo de transações intangíveis que se tornaram comuns no mundo ocidental, mas que seriam proibidas sob a lei da Sharia, são as transações envolvendo derivados e opções. Se eu pagar uma pequena comissão que me confere os direitos sobre um ativo subjacente (câmbio, ações, matérias-primas, etc.) e depois puder vender esses ativos nos mercados futuros, ativos que ainda não tenho na minha posse, uma vez que, na realidade, tudo o que tenho é o direito de comprar, mas ainda não exerci esse direito.

Estes tipos de transações, sob a lei da Sharia, seriam impossíveis, porque estaríamos a tentar vender algo que ainda não possuímos.

Tudo o que possuímos são alguns direitos de compra dos ativos, mas não os ativos em si.

Todos sabemos que muitos fundos de cobertura operam com base nisto, e que muitos gestores de fundos (os maus) encontraram uma forma fácil de ganhar dinheiro fácil enquanto as coisas iam bem.

Mas, no final, vender o que ainda não se possui vai contra toda a lógica e abre a porta à especulação, uma vez que, com uma pequena quantia de dinheiro, pode-se fechar uma transação com um valor nominal muito superior.

E é assim que as coisas têm corrido… ou melhor dizendo, é assim que as coisas estão a correr.

Se procuramos uma resposta à pergunta inicial deste artigo, por que razão a banca islâmica parece ser menos afetada pela crise financeira, esta é a resposta.

Duas razões simples, mas muito importantes: 
1) ser prudente ao assumir riscos, e 
2) não vender o que não tem.

Para o mundo islâmico, é puramente a lei escrita.
Para o mundo ocidental, é pura lógica.

Infelizmente, parece que a ambição imensurável de muitos gestores de fundos ocidentais os fez esquecer a lógica.

Talvez devêssemos colocar a lógica na lei?